双粕或迎来修复性反弹0峨眉蓟

双粕或迎来修复性反弹

7月27日，豆粕、菜粕继上周五夜盘后双双继续下挫，截至27日收盘，豆粕期货主力1601合约报2678元/吨，跌幅2.65%，菜粕期货1509合约报2218元/吨，跌幅2.8%。分析人士认为，进入8月份后，美豆进入关键生长期，天气炒作再次重来的可能性较大，且本周美联储会议声明趋于明朗，系统性沽空动能料将趋于衰减，届时双粕等大宗商品自身产业因素或扶住市场从急跌中修复性反弹。

回顾前期走势，6月中旬以后，CBOT大豆在天气炒作影响下止跌回升并冲破1000美分大关，豆粕和菜粕期价跟随美豆走高。

新纪元期货农产品(000061,股吧)分析师王成强表示，受益于CBOT市场增持天气升水影响，粕类价格在6月中旬到7月中旬期间，出现过一轮13%到17%的趋势上涨，并挺进至年内高位区域，但好景不长，这股季节性的涨势面临诸多负面冲击。

安粮期货分析师徐思认为，近两周以来，美豆生长阶段天气较为稳定，期价出现大幅回调且重回1000美分下方，受其影响，双粕近远月也纷纷走弱。

“从基本面看，豆粕方面，近几周国内油厂在大豆到港量巨大且压榨利润丰厚的情况下开机率维持在50%以上高位，油厂豆粕库存上升，部分油厂出现胀库停机，后期开机率有望降低。另外由于出货情况相对较好，油厂对于豆粕的挺价意愿较强；菜粕方面，由于政策调整原因，油厂收购积极性不高，开机率处于较低水平，新菜粕供应量较小。而加拿大菜籽价格坚挺，油厂采购远期菜籽船较少，进口菜籽远期供应压力也不大。”徐思表示，进入8月份后，美豆进入关键生长期，天气炒作再次重来的可能性较大。

CFTC最新持仓数据显示，非商业持仓继续增持美豆和美粕的净多部位，其中，非商业美豆净多持仓113921手，为近一年新高，而非商业美豆粕净多持仓104483手，为近三年新高。

“这反映出投机基金对季节性炒作的热情不减。而近来美国中西部天气的好转，以及更多的外部事件的冲击，CBOT市场多出现剧烈的周线级别下滑。继希腊危机和中国股市危机后，美国更多的经济数据的线索，暗示首次加息时间的临近，这激发新一轮的沽空动能，本周四凌晨2点，美联储发表声明之前，风险偏好低迷对粕类负面冲击影响显著。”王成强表示。

“美豆的天气市仍将一波三折中运行，粕类有季节性需求的增量，加之高涨的生猪价格正面溢出，或许在粕类价格探次低点后，将引市场关注。”王成强说。

从基本面等因素分析，徐思预计双粕下方空间有限，豆粕1601、菜粕1601跌至2600元/吨、2050元/吨附近可以考虑逢低买入。

(文章来源：中国证券报)

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